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佰仁醫(yī)療“專精特新TOP30”榜單首發(fā)

發(fā)布時(shí)間：2022-11-28

“惟精惟一，允執(zhí)厥中”，唯有精心體察，專心守住，才能堅(jiān)持一條不偏不倚的正確路線。

赫爾曼·西蒙曾在《隱形冠軍》一書中表示，“德國的出口貿(mào)易乃至整體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，主要是得益于在國際市場上處于領(lǐng)先地位的中小企業(yè)”。

近年來，我國也誕生了一大批中小企業(yè)，它們企業(yè)規(guī)模雖不大，但在各自產(chǎn)業(yè)鏈均具備一定的話語權(quán)，推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，它們就是“專精特新”企業(yè)，即具有“專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化”特征的企業(yè)。

自2011年起，工信部就首次提出了“專精特新”的概念，隨后我國便不斷加大對專精特新企業(yè)的培育力度。

到2022年，“專精特新”已經(jīng)從一個(gè)部門的政策逐步演變成國家的政策，進(jìn)而又寫入我國政府工作報(bào)告和黨的二十大報(bào)告。還有一個(gè)重大的標(biāo)志性事件是北京證券交易所的成立，讓更多專精特新企業(yè)有機(jī)會(huì)進(jìn)入資本市場，成為一家上市企業(yè)。

那么，這些已經(jīng)上市的專精特新上市企業(yè)長什么樣子？它們和其他上市企業(yè)有什么區(qū)別？如何用“?！薄熬薄疤亍薄靶隆钡染S度去評估這些企業(yè)？這些問題對于希望參與資本市場的專精特新企業(yè)家和投資者至關(guān)重要。

為此，浙江大學(xué)管理學(xué)院教授、浙江大學(xué)管理學(xué)院專精特新研究中心副主任郭斌老師同團(tuán)隊(duì)研發(fā)了一套“專精特新上市企業(yè)評估模型”，利用公開、客觀的企業(yè)年報(bào)，對700余家專精特新上市企業(yè)進(jìn)行建模，分析年報(bào)中的文本信息、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、專利數(shù)據(jù)等，評選出了“2022年專精特新上市企業(yè)TOP30榜單”。

在之后的每一年，專精特新研究中心也將連續(xù)披露當(dāng)年的TOP30榜單，以期持續(xù)跟蹤專精特新上市企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。

指標(biāo)體系從“專”“精”“特”“新”四個(gè)維度搭建。

“專”維度聚焦專業(yè)化，所以用到了主營業(yè)務(wù)收入占比指標(biāo)、專利集中度指標(biāo)；

“精”維度側(cè)重于精細(xì)化（產(chǎn)品服務(wù)精細(xì)化和管理的精細(xì)化），所以選取了銷售成本利潤率指標(biāo)、技術(shù)效率指標(biāo)；

“特”維度集中反映了特色化和差異化，因此采用商業(yè)模式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、專利分布結(jié)構(gòu)差異性指標(biāo)；

“新”維度意味著創(chuàng)新，所以采用研發(fā)強(qiáng)度指標(biāo)和專利強(qiáng)度指標(biāo)。

根據(jù)719家專精特新“小巨人”上市（掛牌）公司在四大維度的特征指標(biāo)得分及詞頻測算，得出本年度TOP30企業(yè)（見下圖）。

今天的文章，我們就來重點(diǎn)解讀下這份榜單。

?? 行業(yè)分布：聚焦軟件、化工、專用設(shè)備制造三大行業(yè)

本次TOP30企業(yè)主要分布在軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，占比73.3%。

上述行業(yè)均為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和國家推薦鼓勵(lì)的行業(yè)，對于促進(jìn)我國制造業(yè)補(bǔ)鏈、延鏈、強(qiáng)鏈有著重要作用。

行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)：國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類（2017）大類行業(yè)

其中，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)共計(jì)11家企業(yè)，代表企業(yè)有安路科技、翱捷科技、富瀚微等，均隸屬集成電路行業(yè)。在芯片、集成電路以及半導(dǎo)體全球競爭日趨激烈的今天，國家的大力支持、行業(yè)的精細(xì)化要求、市場的巨大需求，為專精特新“小巨人”企業(yè)的成長、壯大提供了一方沃土。

?? 城市分布：一線城市仍為企業(yè)集聚地

從地域分布情況看，77.3%的TOP30企業(yè)仍主要集中在一線城市，北京、上海、深圳依然備受專精特新上市公司的青睞。

各城市的行業(yè)分布也顯示出一定的地區(qū)特色。以擁有專精特新企業(yè)數(shù)量最多的三大城市上海、北京、深圳為例：上海市的優(yōu)勢行業(yè)為計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)以及專用設(shè)備制造業(yè)；北京市則在軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以及醫(yī)藥制造業(yè)分布上領(lǐng)先于其他城市；深圳市則在計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)集中布局。

數(shù)據(jù)來源：《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報(bào)告（2022年）》

?? 盈利能力：正在成為增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性的中堅(jiān)力量

從盈利能力看，專精特新上市公司具有較好表現(xiàn)。這也反映了企業(yè)內(nèi)部良好的財(cái)務(wù)狀況及運(yùn)營能力。

數(shù)據(jù)來源：上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告、《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報(bào)告（2022年）》

對盈利能力的判定，需要通過ROA、ROE這兩個(gè)專業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它們分別代表企業(yè)通過公司總資產(chǎn)、經(jīng)營活動(dòng)賺取利潤的能力。本次榜單的TOP30企業(yè)的ROA、ROE平均分別為10.91%和17.66% ，這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于非專精特新上市公司的盈利指標(biāo)均值-0.28%和-0.56%。*ROA（總資產(chǎn)收益率）=（凈利潤/平均資產(chǎn)總額）*100%、ROE（凈資產(chǎn)收益率）=（凈利潤/凈資產(chǎn)）*100%

前段時(shí)間，吳曉波老師說“企業(yè)界的人滿世界在找一個(gè)東西，叫作——信心”。事實(shí)證明，專精特新企業(yè)較強(qiáng)的經(jīng)營能力給了我們信心。

?? 研發(fā)投入：強(qiáng)度大幅領(lǐng)先

除了盈利能力，更加亮眼的是TOP30企業(yè)對研發(fā)投入的重視度。它們在2021年平均拿出了17.4%的營業(yè)收入用于自主研發(fā)。*研發(fā)投入強(qiáng)度=（研發(fā)投入總額/主營業(yè)務(wù)收入）*100%

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)資料整理

值得一提的是，17.4%這一數(shù)據(jù)，也大幅領(lǐng)先于科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)的9.6%和4.6%。在我國，科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)“科技”、創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)調(diào)“創(chuàng)新”，在二者上市的公司均屬需要進(jìn)行高研發(fā)投入。

本次上榜的代表企業(yè)中，賽諾醫(yī)療、天智航、海天瑞聲的研發(fā)投入強(qiáng)度分別為76.59%、70.38%、68.35%。正是憑借不斷的創(chuàng)新投入和行業(yè)堅(jiān)守，它們才能成為領(lǐng)跑行業(yè)的“小巨人”。

?? 技術(shù)創(chuàng)新：深度需要提升

本次關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新深度的評估，我們選取了“專利自引次數(shù)”這一指標(biāo)，指的是發(fā)明專利的主體在后期產(chǎn)生的專利中引用前期自己發(fā)明的專利。高自引率說明公司內(nèi)部技術(shù)知識(shí)的相關(guān)性和連續(xù)性較好。

數(shù)據(jù)來源：《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報(bào)告（2022年）》

不難發(fā)現(xiàn)，在719家樣本公司中，僅有177家公司有專利自引用行為，專利自引用次數(shù)在5次及以上的公司僅有15家，占比僅2%。專精特新企業(yè)整體呈現(xiàn)出的低自引率反映出企業(yè)在技術(shù)深度上存在的問題。

郭斌老師在《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報(bào)告（2022年）》對專精特新企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略與創(chuàng)新績效關(guān)系的研究也表明，專精特新企業(yè)面臨著創(chuàng)新質(zhì)量不高、創(chuàng)新數(shù)量不足、成果轉(zhuǎn)化困難、合作有效性不高等問題。

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